工信部5月8日发布关于实施“宽带中国”2015专项行动的意见。

　　意见提出2015年主要目标为宽带网络能力实现跃升。新增光纤到户覆盖家庭8000万户，推动一批城市率先成为“全光网城市”；新建4G基站超过60万个，4G网络覆盖县城和发达乡镇；新增1.4万个行政村通宽带。普及规模和宽带网速持续提升。新增光纤到户宽带用户4000万户，新增4G用户超过2亿户，使用8Mbps及以上接入速率的宽带用户占比达到55%，鼓励有条件的地区推广50Mbps、100Mbps等高带宽接入服务，促进用户上网体验持续提升。积极支撑和服务智能制造。支撑100家规模以上工业企业积极探索智能工厂、智能装备和智能服务的新模式、新业态，支撑1000家工业及生产性服务企业的高带宽专线服务，新增M2M(机器通信)终端1000万个，促进工业互联网+发展。

　　意见提出加快光纤到户建设，推进打造“全光网城市”；完善4G网络覆盖，推进4G加快发展；建立完善补偿机制，推进电信普遍服务；支撑智能制造发展，服务两化深度融合；推广高速宽带应用，大力促进信息消费；优化宽带网络性能，提高宽带网络速率；持续深化共建共享，促进绿色集约发展；加强核心技术研发，实施创新驱动战略；强化安全风险管控，营造安全网络环境等九项工作任务。
　　招商证券指出，互联网正极大的改变着我们的生活，移动互联和物联网将成为未来的趋势，其影响正从消费领域走向产业端。宽带特别是移动宽带等网络基础设施将率先繁荣，一方面拉动消费级的互联网应用蓬勃发展并促进信息消费，另一方面与传统产业相结合实现产业的转型升级。建议从以下三方面寻找投资机会：

　　第一，网络基础设施作为互联网发展的基础将率先繁荣。FDD发牌后，联通和电信将能全面的进行FDD商用推广，必将加速4G建网进程，LTE产业链的景气度持续提升。重点推荐受益4G建设的烽火通信、梅泰诺、大富科技、世纪鼎利，同时看好中兴通讯、邦讯技术、宜通世纪。

　　第二，互联网的影响正从消费领域走向产业端，工业4.0成未来的发展趋势。作为产业升级的重要举措，招商证券认为工业互联网有望上升到国家战略层面，预计后续政策有望陆续出台。整个产业将迎来大的发展，传感技术、智能控制、智能装备、大数据等领域将受益。重点推荐东土科技(纯正的工业4.0标的，布局工业控制系统及工业大数据，占据工业4.0最核心环节)，关注大富科技(智能装备)、中瑞思创(物联网RFID)、佳讯飞鸿(基于调度系统进军工业大数据).

　　第三，FDD牌照如期发放，对中国联通形成一定利好。更重要的是，在互联网蓬勃发展的背景下，其网络价值将迎来重估。且混合所有制改革带来公司治理的改善及效率提升，维持对中国联通的强烈推荐。(证券时报网)

　　烽火通信：信息安全进入加速发展期

　　事件描述

　　2015 年4 月29 日，首届“4.29 首都网络安全日”网络与信息安全博览会在北京展览馆开幕，本次行业盛会吸引了国内众多主流网络安全厂商参与其中，集中展示了国产安全近年来的成果。受此影响，信息安全板块涨幅达5.74%，其中烽火通信强势上涨8.68%。

　　事件评论

　　网络信息安全问题频发，信息安全产业迎来加速发展时机：“棱镜门”事件爆发以后，信息安全领域问题频发。信息安全问题引发监管层在信息安全领域政策持续加码，2015 年4 月21 日，全国人大常委会审议了国家安全法草案、种子法草案等，其中国家安全法草案提请了会议二次审议，二审稿增加了国家“建设国家网络与信息安全保障体系，提升网络与信息安全保护能力”“维护国家网络空间主权”的规定，从立法层面加大了对信息安全的重视程度。此次“4.29 首都网络安全日”网络与信息安全博览会更是引发社会各界对于信息安全的高度关注。可以预见，在政企部门对信息安全关注度显着提升的背景下，信息安全产业必将迎来加速发展时机。

　　烽火星空为信息安全领域翘楚，成为行业加速发展的最大受益者：我们重申，烽火通信旗下子公司烽火星空是中国具备完备网络监控资质的三家公司之一，其营收和净利润规模行业领先，无愧于中国信息安全领域龙头。烽火星空承诺2014-2017 年扣非后净利润分别不低于1.28 亿元、1.51 亿元、1.75 亿元、1.98 亿元，2014 年其实际完成净利润1.40 亿元，超额完成业绩承诺，呈现出良好发展态势。我们预计，在信息安全产业加速发展的时代背景下，烽火星空业绩将会实现加速增长，成为行业爆发的最大受益者。无论对标国内同行，还是美国信息安全公司palantir 最新估值150亿美元，烽火星空资产均存在巨大的估值提升空间。

　　4G 支撑主营业务维持快速增长，新业务拓展公司成长空间：2015 年中国电信和中国联通整体资本开支预算分别同比增长40.20%、17.81%，拉动运营商整体资本开支同比增长8.59%，支撑中国4G 建设维持高景气，中国4G 建设无疑给公司传输网设备带来旺盛的市场需求。此外，公司持续拓展数据通信、智慧城市、军工应用等新业务，以拓展公司全新成长空间。

　　投资建议：我们看好公司长期发展前景，预计公司2015-2017 年全面摊薄EPS 为0.76 元、0.95 元、1.11 元，重申对公司“推荐”评级。(长江证券)

　　大富科技：平台化战略助力实现智能制造

　　大富科技公告增发预案，拟非公开发行股票不超过8000 万股，募集资金不超过40亿元，用于建设柔性OLED 显示模组、USB3.1 Type-C 连接器、精密金属结构件等项目。此次增发将完善公司的共性制造平台，助力公司切入Type-C 连接器、金属结构件、OLED 显示模组等新兴蓝海领域，并大幅增厚公司的业绩。预计公司15-17 年考虑增发后备考EPS 为0.68/1.17/1.64 元，维持“强烈推荐-A”，考虑到公司成长确定性及后续的外延预期，给予16 年45 倍PE，目标价52.60 元。

　　增发完善共性制造平台，切入新兴蓝海领域。此次增发项目完善了公司的共性制造平台，并为公司的短-中-长期发展奠定了基础。Type-c 及金属结构件项目扩充产能，切入千亿新兴蓝海市场，短期即可增厚公司业绩；中期布局柔性OLED 显示模组万亿市场，打开新的市场空间；而研发中心项目和补充流动资金将为公司长远发展奠定基础。

　　布局柔性OLED 显示模组万亿市场，是此次增发的最大亮点。基于柔性基底及OLED 技术的新型显示屏是下一代革命性显示技术的最佳选择，仅从对TFT-LCD替代的角度市场就将达千亿美元以上，加上应用领域的拓展将面临万亿市场，Apple 等国际巨头均对柔性显示技术表现出极大的关注。公司已储备了AMOLED的柔性化关键工艺技术，未来将会同核心客户共同研发并加速产业化，打破当前韩国对OLED 面板的垄断局面，迅速推动OLED 面板的平民化消费，前景可期。

　　三大平台已搭建完成，成长路径清晰。公司的三大平台已经搭建完成，形成了智能制造(共性制造平台)+智能装备(数控机床+机器人)+工业互联平台(网络工业技术平台)的布局，产品横向拓展+产业链垂直一体化的成长路径清晰。在公司的成长框架下，可以外延和协同的领域非常之多。此次增发围绕共性制造平台进行，仅仅是公司布局的开始，未来围绕智能制造的产业链整合和外延拓展可期。

　　维持“强烈推荐-A”评级，上调目标价至52.6 元。此次增发仅仅是公司布局的开始，未来围绕智能制造的产业链整合和外延拓展可以期待。将助力公司实现智能制造，成为工业4.0 领域布局最全的企业。预计公司15-17 年考虑增发后备考EPS为0.68/1.17/1.64 元，维持“强烈推荐-A”评级，考虑到公司成长的确定性及后续的外延预期，给予16 年45 倍PE，目标价52.60 元。

　　风险提示：增发失败风险，新业务发展不达预期，运营商投资不达预期。(招商证券)

　　梅泰诺：外延步伐有望提速

　　维持“增持”评级 ，维持目标价32元。公司此前撤回定增，此次通过设立并购基金的方式加速了融资步伐，后续外延运作也有望提速。根据公司业绩快报，我们调整2014-2016 年EPS 分别为0.37 元(-20%)、0.56元(-14%)、0.74 元(-13%)，维持目标价32 元，维持“增持”评级。

　　设立并购基金，打造外延整合平台。公司公告和嘉加工业、上海瑾益、德广盛安共同设立股权投资公司，作为梅泰诺产业并购整合平台，出资规模不超过3 亿元，按梅泰诺的发展战略提供投资标的或为超出发行股份限额外的并购项目提供配套资金。此前，公司考虑到审批进度问题，撤回了三年期补充流动资金的定增方案，市场对其后续发展表现出一定担忧，此次通过设立并购基金的方式快速完成融资布局，在推进进度上超出市场预期，有助于后续的外延并购。

　　新老业务布局到位，2015 继续做大做强。我们认为公司传统通信、互联网两大板块均有望做大做强。虽然铁塔公司的成立减少了基础设施的重复建设量，对需求造成一定冲击，但据我们草根调研，铁塔公司设立伊始且恰逢4G 建设高峰期，有快速做大规模的需要，或在2015 年带来投资脉冲式增长，而产业整合也有助于龙头企业做大做强。互联网板块方面，新推出的NFC 虽初期推广较慢，但不影响长期布局，且公司新设立的芃柏科技不仅涉足征信，还将在小微企业金融、财务外包方面具备发展潜力。

　　风险提示：铁塔运营领域竞争加剧；移动支付推广进度低于预期。(国泰君安)

　　世纪鼎利：打造职业教育O2O平台

　　业绩实现高速增长。公司2015Q1 实现营业收入1.45 亿元，同比增长53.23%；实现净利润1903.38 万元，同比增长476.33%。业绩增长喜人，超出此前业绩预告公布的增速区间420%~450%的上限。

　　4G 建设推动网优行业复苏，通信业务持续向好。公司15Q1 业绩大幅增长，主要原因是网优业务的增长和智翔信息的并表业绩贡献，并且通过对产品线和运营的优化，通信业务期间费用控制良好。从行业来看，TDD 和FDD 4G 牌照全面发放后运营商4G 建设呈现出阶梯式发展，电信和联通将成为继移动后4G 建设主力，网络优化市场需求持续增长。公司2014 年实现扭亏，且毛利率大幅改善，预计2015 年全年业绩高增长比较确定。打造职业教育O2O 平台，教育业务发展有望超预期。公司收购智翔信息后不断探索职教新模式，利用双方的优势，通过产学结合打造人才供应链平台。线下已经与四川长江职业学院深度合作创建了首个“鼎利学院”，有望将该模式向全国推广，解决学校教育与企业需求不匹配的痛点。线上将搭建“在线职业教育平台”和“人才云服务平台”实现跨区域资源共享，打造职业教育O2O 闭环。职业教育面临良好的发展机遇和巨大的市场空间，我们看好公司在职教领域的发展，随着业务不断推进有望超预期。外延战略清晰，转型方向明确。巩固传统主业同时，公司围绕电信新业务(云计算、信令大数据等)和职业教育积极展开布局，扎实的向前推进。公司在年报中明确提出“积极推进外延式发展，促进实现转型升级”，且拥有较强的资金实力(10 亿货币资金)，不排除通过进一步投资并购加速转型升级的可能。

　　投资建议：世纪鼎利形成了“通信+教育”双主营格局，2015 年业绩高增长比较确定，转型职业教育领域前景广阔，产学结合的职业教育O2O 平台具有独特的优势，有望开辟公司新的成长空间。我们预计公司2015-2016 年净利润增速分别为224.9%和40.9%，对应EPS 分别为0.57 元和0.80 元。维持买入-B 的投资评级，目标价48 元，建议投资者积极关注。

　　风险提示：网优市场投入不达预期的风险；转型不达预期的风险。(安信证券)

　　宜通世纪：持续斩获订单，高增长可期

　　中标中移动网络工程项目。公司公告，近日中国移动采购与招标网发布《中国移动2015 年驻地网工程施工及家宽初装一阶段服务公开招标项目中标候选人公示》，宜通世纪成为中标候选人，分别中标中移动广东五个市的不同标段。此次中选的中移动网络工程项目还未公布具体金额，但无疑为公司业绩稳定性增长打下基础。

　　全业务优势，充分受益于通信技术服务行业景气度复苏。从行业来看，4G 移动通信网络建设和国家宽带战略的推进，直接推动了通信技术服务行业的快速发展。特别是总理敦促“提网速，降网费”的背景下，信息基础设施的建设力度有望持续加大。宜通世纪是国内较少拥有网络优化、网络工程和一体化代维三种业务模式的通信技术服务商，综合竞争力突出。公司在巩固广东的优势的地位同时，不断向全国市场拓展，已经突破了区域性的限制，成为全国范围内的通信技术服务商，2015 年以来公布的累计中标金额近10 亿元，我们预计公司的传统主业营收和盈利能力有望持续提升。

　　智慧医疗项目进展顺利，“大数据+智慧运营”战略值得期待。除了传统业务，公司围绕着“大数据+智慧运营”战略积极布局创新业务。大数据方面，公司在信令大数据技术上有较好的储备，并且不断加大投入，专门设立子公司进行数据产品和服务的研发。智慧运营领域，公司与新华社合作的广西智慧医疗项目进展顺利，后续有望开始运营并向其他全国其他地区推广，抢占智慧医疗O2O 入口。智慧运营战略未来有可能延伸至智慧旅游、智慧交通、智慧教育、智慧社区等领域，而大数据业务可以为智慧运营提供技术支撑，整体战略具有很好的协同性，未来发展空间较大。

　　投资建议：我们预计公司2015-2017 年收入增速分别为35.98%、34.26%和27.67%，净利润增速分别为110.38%、47.67%和38.58%，对应EPS分别为0.44、0.65 和0.89 元。维持买入-B 投资评级，目标价35 元。公司2015 年以来不断斩获新订单，主营业务高增长可期，信令大数据和智慧运营战略有望打开新的成长空间，我们看好公司未来的发展前景，建议投资者重点关注。

　　风险提示：运营商投资不达预期的风险；转型不达预期的风险。(安信证券)

　　中兴通讯：“一带一路”“创新驱动”动力强劲

　　2015 年1-3 月，中兴通讯实现营业收入209.99 亿元人民币，同比增长10.21%；实现归属于上市公司股东的净利润8.83 亿元人民币，同比增长41.91%；基本每股收益为0.24 元人民币。

　　产品方面，运营商网络营业收入同比增长8.92%，主要是由于无线通信系统、有线交换及接入系统、路由器及路由交换机等产品营业收入增长所致；手机终端营业收入同比增长6.97%，主要是由于4G 手机终端营业收入增长所致；电信软件系统、服务及其他产品营业收入同比增长23.38%，主要是由于国际视讯及网络终端、国际服务营业收入增长所致。

　　业绩点评

　　M-ICT 战略， 中兴发力互联时代

　　中兴通讯将继续聚焦“运营商、政企、消费者”三大主流市场，并围绕“新兴领域”布局。面向运营商市场，支撑电信运营商向信息运营商转型；面向政企网市场，积极推动各行业向“工业4.0”或“工业互联网”转型；面向消费者市场，公司积极探索智能化技术、新型人机互动技术，并开拓家庭融合创新终端。

　　“一带一路”， 国际市场重大机遇

　　中兴通讯是我国国际化程度最高的通信业上市公司，在“一带一路”沿线有着丰富的项目储备， 我们预计“一带一路”战略每年可以给中兴通讯带来超过100亿元增量收入。

　　“创新驱动” 中国企业的典范

　　中兴通讯在新能源汽车无线充电、云计算、智慧城市、机器人、移动支付等新兴领域积极推进，成为中国企业创新驱动的典范，央视多次深度报道。我们强烈看好中兴通讯的发展前景，预计2015-2016 年EPS 分别为1.08 元和1.46 元，维持“买入”评级。建议积极关注。(招商证券)

　　邦讯技术：三驾马车齐驱动

　　投资要点：

　　维持“增持”，上调目标价至 62 元。4G 时代室内网络覆盖需求有望带动邦讯小基站业务爆发式增长；同时公司未雨绸缪积极布局物联网和互联网金融保险领域，外延拓展预期强烈。上调公司 2015-2016 年 EPS至 0.62(+24%)/0.87 元(+32%)，我们给予邦讯可比公司平均估值水平，即 PEG=2.5，上调目标价至 62 元(+63%)，维持“增持”。

　　2014 年收入大幅增长，网优高景气来临。受 4G 网优建设高潮来临，公司 2014 年收入 5.1 亿元，同比增长 79.7%。而由于新业务布局带来较大的管理费用增长，加上对期限较长的应收账款提取了较高比例的坏账损失，导致净利润仅为 913 万元。但是与 2013 年 5839 万元的亏损相比，仍旧反映了网优行业强劲的景气反转趋势。2015 年将迎来室内覆盖的高潮，小基站技术有望成为爆发式增长的明星产品，其中邦讯小基站产品竞争实力最强，预计最为受益。

　　转型物联网和互联网金融保险，打造“产品+服务+保险”产业链。公司未雨绸缪积极谋划转型物联网和互联网金融保险领域，有望以智能插排和小基站作为智能家居无线控制网关，进入物联网运营服务平台领域，通过用户健康监测和环境监测等应用积累大数据，结合互联网保险服务平台，培育保险产品设计能力，形成“产品+服务+保险”的商业价值链，为公司的长远发展蓄势。

　　催化剂：中移动集采 Small Cell；公司并购优质物联网标的。

　　风险提示： 中移动对 Small Cell 集采延迟；智能家居市场启动迟缓。(国泰君安)